2026年3月，我国挖机合计出售37402台，同比添加26.4%；国内出售24101台，同比添加23.5%；出口出售13301台，同比添加32%。1-3月，挖机合计出售73336台，同比添加19.5%；国内出售39579台，同比添加8.25%；出口出售33757台，同比添加36.1%。3月挖机出售创近四年来新高，出口销量创单月前史新高。3月，我国装载机合计出售17026台，同比添加22.3%；国内出售9521台（含电动装载机4864台），同比添加16.6%；出口出售7505台（含电动装载机299台），同比添加30.5%。3月为出售旺季，元宵节后建造项目开工逐渐加速，根本的产品出售继续向好，职业逐渐出现全品类复苏态势。工程机械职业拐点逐渐闪现，职业新一轮上行周期逐渐发动。

  “十五五”局面之年，雅江水电站、新藏铁路、沿江高铁、内河航运、30公里乡村公路建造等大型基建项目落地进程有望加速，将有力带动未来工程机械国内商场需求。本年两会提出拟发行超长时间特别国债1.3万亿元，继续支撑“两重”建造、“两新”作业等；拟组织地方政府专项债券4.4万亿元，组织2000亿元超长时间特别国债资金支撑大规模设备更新。此外，工程机械应用领域愈加多元化，高标准田建造、乡村水利等继续推进小型设备出售；劳动力缺少日益严峻，工程机械机器代人效应益发显着，应用领域拓宽继续加速。2026-2028年工程机械有望步入新一轮会集替换周期，更新需求有望发挥更大功效，国内商场有望迎来新增需求&更新需求共振阶段。

  2026年一季度，挖机及装载机出口增速别离抵达36.1%、38.5%，而2025年四季度挖机及装载机出口增速别离为20%、33%，均出现逐季加速趋势。全球工程机械商场有望逐渐企稳上升，2025年下半年卡特等海外龙头在欧美高端商场收入康复正添加，且增速继续加速，AI基建及大型项目建造继续推进，设备更新逐渐发力，职业景气量逐渐上升。非洲、南美、东南亚、中亚等“一带一路”沿线国家仍然坚持较快添加态势。国产品牌途径建造逐渐完善，产品竞赛力继续增强，海外制作基地遍及全球，国产龙头完成由“产品出海”向“产能出海”转型。近年来，国产龙头海外事务敏捷添加，海外收入占比不断的进步，且海外事务盈余水平远超国内，带动全体盈余才能提高。

  工程机械职业有望迎来新增&更新需求共振、国内&海外两层共振阶段。获益标的：龙头主机厂：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工；推土机龙头：山推股份；零部件龙头：恒立液压等。

  危险提示：基建投资没有抵达预期，原材料、航运价格大大上涨，商场非理性竞赛，海外交易环境恶化危险等。